2011年業(yè)績較大增長,符合預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)銷售收入9.19億元,同比增長61%,歸屬于母公司所有者凈利潤1.21億元,同比增長41%,每股收益0.42元,符合預(yù)期。分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅),每10股轉(zhuǎn)增10股。
公司業(yè)績增長的主要原因是公司業(yè)務(wù)正在形成鈷鎳業(yè)務(wù)與電子廢棄物循環(huán)再造業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動。2011年,公司主營鈷鎳產(chǎn)品逐步達(dá)產(chǎn),產(chǎn)銷量增加;此外,公司武漢格林美、江西格林美循環(huán)產(chǎn)業(yè)園相繼在上半年建成投產(chǎn),與荊門格林美一起形成三大電子廢棄物產(chǎn)業(yè)基地,電子廢棄物處理量大幅增加。鈷鎳主營產(chǎn)品銷售2146噸,同比增長33%;電積銅銷售3898噸,同比增長261%,塑木型材銷售11816噸,同比增長90%。公司鈷鎳業(yè)務(wù)占總銷售收入比例61%,電子廢棄物、塑木型材與銅等新業(yè)務(wù)占總銷售收入比例39%。由于人工和輔料成本上升,綜合毛利率水平同比下降4個(gè)百分點(diǎn)至31.68%,導(dǎo)致利潤增速低于收入增速。
金銀、鎢等稀貴金屬回收有望成為新利潤增長點(diǎn)。目前,荊門格林美正在建設(shè)中國第一條廢舊線路板回收利用稀貴金屬的示范生產(chǎn)線;與浙江德威公司合作建設(shè)回收利用廢鎢資源生產(chǎn)線;均有望在2012年建成投產(chǎn)貢獻(xiàn)利潤。公司循環(huán)產(chǎn)業(yè)將從鈷鎳金屬向金銀、鎢稀貴金屬等稀缺資源的的擴(kuò)展,形成多種稀缺資源的循環(huán)再造的技術(shù)體系與產(chǎn)業(yè)體系。
引領(lǐng)中國循環(huán)技術(shù)研發(fā),成為國家循環(huán)技術(shù)公共技術(shù)平臺。2011年,公司成功申請110項(xiàng)專利,建立了公司在稀貴、稀散等金屬回收再利用領(lǐng)域的技術(shù)體系;承擔(dān)了國家“863”計(jì)劃的“廢舊稀土及稀貴金屬產(chǎn)品回收再利用”領(lǐng)域三項(xiàng)重大課題;國家發(fā)改委依托公司掛牌成立了城市礦產(chǎn)資源循環(huán)利用領(lǐng)域的第一個(gè)國家地方聯(lián)合工程研究中心,是中國再生資源行業(yè)重要的國家工程中心,標(biāo)志格林美已經(jīng)成為國家創(chuàng)新體系中名副其實(shí)的“國家隊(duì)”。公司在循環(huán)技術(shù)上的研發(fā)投入和領(lǐng)先地位,保證了公司商業(yè)模式向多領(lǐng)域多渠道推進(jìn)。
我們看好公司先進(jìn)的循環(huán)經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式的持續(xù)發(fā)展前景,預(yù)計(jì)2012-2014年的每股收益為0.68元、1.09元、1.68元,維持“增持-a”評級和30元目標(biāo)價(jià)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:項(xiàng)目推進(jìn)、資源回收低于預(yù)期
建“一刻鐘服務(wù)圈”資源回收站覆蓋北京市七成社區(qū)我國再生資源回收行業(yè)的整體發(fā)展情況怎么樣？桂林陽朔縣店鋪老板將1.4萬多元險(xiǎn)當(dāng)廢品"賣"掉廢品回收無證經(jīng)營將會被查封，給無證經(jīng)營者提供場所也會被罰，已正式實(shí)施！氣溫驟降天津舊衣回收愛心“爆箱”深圳寶安黃田所召開廢品收購站大排查大整治工作部署會議國家鼓勵產(chǎn)危廢企業(yè)內(nèi)部處置危廢品廣州一廢品回收站窩點(diǎn)用井水變功能飲料 用的竟是真品外包裝
